Обвал рубля в 2020 году - прогнозы экспертов, последние новости

Автор: Александр Волков   
31.07.2020 12:09

Курс российского рубля в начале 2020 года выглядел оптимистично. Высказывались опасения, что все может измениться после выборов, что стабильность валюты поддерживается искусственно, но аргументы за и против таких перспектив не содержали особой конкретики. Все сводилось скорее к обоснованию доверия или недоверия российской власти, а потом уже – экономической системе.

До начала апреля 2020 российская валюта держалась чуть выше отметки в 57 рублей за доллар и 70 за евро.
9 апреля, после обострения отношений России с Америкой и другими западными странами, курс начал расти. Пик пришелся на 11 апреля: курс доллара достиг 64 рубля и 6 копеек, курс евро – 72 рубля и 28 копеек.
Затем началась некоторая стабилизация. Курс колебался у отметок в 61-62 рубля за доллар и 75-76 рублей за евро.
Примерно на этих отметках ценность рубля оставалась до начала мая.
Выводы экономистов из произошедшего не слишком однозначны и определенны, от «рубль выстоял» до «рубль рухнет».
Что можно утверждать с уверенностью, так это то, что российская валюта зависит от внешних рисков более чем ожидалось.

Это может быть аргументом недостаточных внутренних ресурсов экономики РФ. Подтверждением этого будет повторение резких падений рубля. Стабилизация курса и возврат к прежним значениям при неблагоприятной внешней конъюнктуре стали бы безусловным доказательством силы российской экономики.

Курс доллара превысил 73 рубля, евро — 86. Российская валюта ослабела до минимума за два месяца к американской денежной единице и почти за четыре — к европейской. Такие колебания могут вызвать опасения девальвации. Многим памятен "черный август" 1998 года, люди боятся повторения.

Август — традиционно проблемный для национальной валюты. За 22 года курс рубля к доллару в этом месяце снижался 17 раз. А сейчас еще эпидемия, экономика в кризисе. Похоже, не за горами новый обвал.



Есть ли причины для девальвации?

Здесь возможен простой формальный ответ: Да. Причины есть.
Но если спросить: «почему же не происходит обвала рубля?», то выяснится, что существует множество факторов, которые удерживают курс российской валюты от падения.

Благоприятные для стабильности рубля факторы можно обобщить так:

Курс рубля обоснован спросом на него. Если стоимость рубля падает, то покупка всего производимого в России, а также других российских активов становится привлекательнее для инвестиций.
Центральный банк Российской Федерации проводит свою стабилизирующую политику. Он имеет некоторые инструменты влияния на рыночный курс.
Негативные для курса рубля процессы компенсируются ростом цен на экспортируемые из России углеводороды (нефть, газ).
Российская экономика уже не в том состоянии, что была 20 лет назад. Всем памятен кризис 1998 года, когда курс рубля упал с 6 до 21 рубля за доллар. Падение курса в 2014 – 2015 годах было почти двукратным. Сейчас снижение составило примерно 8%. Это можно трактовать и как следствие мощи российской экономической системы, и как отсутствие серьезного внешнего давления.
Если проанализировать и упростить высказывания российских и зарубежных экономистов, то можно назвать такие, благоприятствующие девальвации факторы:

Российская финансовая система остается ориентированной на экспорт ресурсов, в особенности – нефти. Высокие мировые цены на энергоносители приносят экономике РФ средства для развития. Деньги от нефти дают развиваться другим отраслям экономики. Но при падении цен на углеводороды эти отрасли не компенсируют суммарные потери страны, так как остаются слишком слабыми в сравнении с добывающей промышленностью.
Многие направления производства в России сейчас теряют рентабельность. Для строительства этот показатель снизился на 30%, для сельского хозяйства – на 20%. Даже высокие технологии, на которые делалась ставка в последние годы, не оправдали ожиданий, их финансовая отдача снизилась примерно на одну четверть.
Политические санкции в отношении крупных российских компаний и конкретных бизнесменов влияют на стоимость акций и других ценных бумаг.
Последнее обстоятельство называют причиной падения рубля, но оно выглядит скорее катализатором, так как не может прямо влиять на все прочие предприятия, отрасли и поставки на мировой рынок. Тем более, санкции не распространяются на внутрироссийские экономические процессы.
Закономерный вывод из всего перечисленного может быть таким:

Для девальвации российского рубля есть веские внутренние основания.
Внешние факторы, особенно цены на нефть, могут дестабилизировать ситуацию.
Последствия возможной девальвации
Если отвлечься от российских реалий в область чистой теории, то девальвация может быть и вредом, и благом.

Современные валюты имеют весьма условную ценность. Государства выпускают деньги в оборот. Их избыток компенсируется ростом цен на другие активы (товары и услуги), равновесие восстанавливается в новой точке, реальные доходы растут до прежнего уровня.
Девальвация может быть полезна для экспорта, так как продающиеся за границу товары и услуги становятся дешевле в других валютах, а значит – конкурентоспособнее.
Девальвация может быть полезна для производства, ориентированного на внутренний рынок. Импортные товары дорожают, растет спрос на отечественные аналоги. На этом основан эффект импортозамещения.
Девальвация стимулирует внутренний спрос. Население стремится обменять дешевеющие деньги на товары.



Так будет ли девальвация?

Есть три наиболее вероятных сценария:

При сохранении тех же тенденций в экономике и внешней среде, снижение курса скорее будет, но не слишком большое.
При увеличении внешнего давления на Россию, то есть усилении санкций и, что еще важнее – при падении нефтяных цен, девальвация будет значительной и болезненной.
При росте цен на энергоносители и отсутствии новых санкций, заметной девальвации не будет. Уже произошедшее падение рубля компенсируется ростом доходов и оживлением экономики.